Hindenburg Research, la pequeña empresa de inversión cuyos informes de investigación críticos aplastaron las acciones de un conglomerado industrial indio y una empresa emergente de vehículos eléctricos, ha encontrado su último objetivo: la empresa de tecnología financiera de Jack Dorsey, Block.

Hindenburg publicó un informe de 17.600 palabras el jueves acusando a Block de sobreestimar su base de usuarios y no tomar medidas enérgicas contra el fraude y la actividad ilegal en sus plataformas, en particular Cash App, su servicio de pagos móviles.

“Creemos que Block engañó a los inversores sobre métricas clave y adoptó ofertas depredadoras y las peores prácticas de cumplimiento para impulsar el crecimiento y las ganancias al facilitar el fraude al consumidor y al gobierno”, escribió Hindenburg en su informe.

Las acciones en bloque cayeron casi un 20 por ciento en las operaciones de la mañana después de la publicación del informe. Un representante de Block no respondió a una solicitud de comentarios.

Block se ha convertido en el último objetivo principal de las críticas de Hindenburg, cuyo negocio gira en torno a la publicación de informes de investigación que califican severamente a las empresas, y luego, a menudo, apuestan a que sus acciones caerán, una práctica conocida como ventas en corto.

El Informe Hindenburg eliminó miles de millones de dólares del valor de mercado del Grupo Adani, el conglomerado industrial fundado por el multimillonario indio Gautam Adani. Las acusaciones de fraude de Hindenburg en el fabricante de camiones eléctricos Nikola finalmente llevaron a la destitución y el enjuiciamiento de Trevor Milton, el director ejecutivo de la empresa.

Block, que se conocía como Square hasta fines de 2021, fue fundada por el Sr. Dorsey y Jim McKelvey en 2009. Comenzó como una plataforma para que los comerciantes aceptaran pagos con tarjeta, finalmente agregó Cash App y, a través de adquisiciones, compró now-pay- plataforma posterior Afterpay y servicio de transmisión de música Tidal.

En su informe, Hindenburg escribió que la plataforma Cash App de Block está llena de cuentas falsas que inflan artificialmente la cantidad de usuarios. Más preocupante es lo que el vendedor en corto dijo que era una actividad delictiva prolífica en la aplicación Cash, incluidos los pagos por venta de drogas ilegales y tráfico sexual. (Inusualmente, Hindenburg cita como evidencia varias letras de rap que describen el uso de Cash App para pagar drogas o intento de asesinato).

La firma de inversión también citó estadísticas de los gobiernos estatales, incluidos Massachusetts y Ohio, que sugirieron que Cash App se estaba utilizando para solicitudes fraudulentas de asistencia pandémica a una tasa más alta que otros servicios bancarios. El informe también acusa a los ejecutivos de Block de ignorar las advertencias de los empleados y los reguladores sobre las señales de un posible fraude al usar la pandemia.

Y un aumento en las acciones de Block durante la pandemia, que la compañía atribuyó a una explosión en las compras en línea, pero que según Hindenburg se basó en parte en el fraude en sus plataformas, llevó a ejecutivos como Dorsey a vender millones en acciones.