Jonathan Nelson había comprometido $ 2 millones en nuevos fondos para su startup fintech, HF.Capital, de dos inversores el mes pasado. Su objetivo era $ 2,5 millones y pensó que asegurar el resto sería “superficial”.

Luego, 67 inversores lo rechazaron. A mediados de marzo, sus inversores originales también se retiraron.

El Sr. Nelson inicialmente estaba confundido por la indiferencia. Pero dos días después, cuando Silicon Valley Bank, el banco más destacado para empresas emergentes y de capital de riesgo, colapsó después de que los inversionistas tecnológicos y las nuevas empresas lanzaran una redada bancaria, todo tuvo sentido.

“Me estaba rascando la cabeza y decía: ‘¿Por qué aparecieron como fantasmas?'”, dijo. “Luego ocurrió la corrida bancaria y yo estaba como, ‘Ah, están aterrorizados’.

La misma comprensión se extendió por el mundo de las startups después del repentino fracaso de SVB. Después de un tortuoso 2022, cuando el dinero fácil para las empresas emergentes se agotó, lo que llevó a valoraciones más bajas, ambiciones reducidas y despidos generalizados, muchos esperaban que las cosas mejoraran este año. Pero el colapso de SVB ha alimentado aún más la ansiedad y el miedo, lo que está comenzando a mostrarse en los acuerdos de empresas emergentes de Silicon Valley.

El domingo por la noche, SVB fue adquirida por First Citizens BancShares. La antigua matriz del banco quebrado, SVB Financial, se declaró en quiebra el 17 de marzo y planea realizar un proceso separado para vender varias participaciones.

En las últimas dos semanas, mientras los reguladores luchaban por encontrar un comprador para SVB, las empresas que dependían de él para obtener líneas de crédito luchaban por asegurar una nueva fuente de deuda. Los inversores reacios al riesgo eligen cada vez más quedarse al margen o están demasiado ocupados ayudando a impulsar las nuevas empresas existentes para considerar nuevos acuerdos. Y algunas empresas jóvenes están haciendo todo lo posible para evitar la obtención de nuevos fondos para no tener que lidiar con valoraciones más bajas, términos onerosos y una diligencia debida rigurosa.

El resultado es que el entorno frío para las nuevas empresas tecnológicas se está volviendo más frío rápidamente.

“La gente se está dando cuenta de que probablemente no va a mejorar”, dijo Matthias Schilling, inversionista de la firma de capital de riesgo Headline. “Fue un gran impacto para el sistema”.

Dijo que la corrida bancaria que condujo a la quiebra de SVB muestra cuánto miedo ya hay en el mercado. Los inversores no habrían causado tanto pánico si no estuvieran ya nerviosos, dijo.

El colapso de SVB no fue causado directamente por la recesión tecnológica, y las nuevas empresas que realizaron operaciones bancarias allí no perderían sus depósitos porque el Tesoro y la Reserva Federal terminaron garantizando todos los depósitos de SVB. Pero el colapso de la institución se suma a una caída del 61 por ciento en la financiación de riesgo en los últimos tres meses de 2022 respecto al año anterior, según PitchBook, que rastrea las nuevas empresas. Kyle Stanford, analista de PitchBook, dijo que espera que el colapso de SVB “acelera” el declive del mercado, que ya está ocurriendo.

“Hemos estado en una desaceleración arriesgada durante un año”, dijo. “Es solo un problema adicional que el mercado no necesitaba”.

En una encuesta de 870 fundadores realizada la semana pasada por la firma de capital de riesgo NFX, el 59 por ciento dijo que el colapso de SVB dificultaría aún más un mercado de recaudación de fondos que ya es difícil. Veintidós por ciento dijeron que les preocupaba no poder recaudar fondos este año.

Techstars, una empresa de inversión en empresas emergentes que ha respaldado a 3500 empresas emergentes, aconsejó a sus empresas que llamen a sus accionistas para pedir más dinero antes de presentar nuevos inversores, dijo Maëlle Gavet, directora ejecutiva de la empresa. Techstars también trató de reducir las expectativas de los empresarios sobre cuánto vale su empresa, instándolos a no pensar en una rebaja como un fracaso, sino como una señal positiva de que alguien está dispuesto a invertir en su empresa.

La Sra. Gavet dijo que espera que se lleven a cabo muchas conversaciones este verano sobre si las nuevas empresas deben cerrar o vender. “Todo el asunto de SVB creó una mayor sensación de peligro”, dijo.

Bijan Salehizadeh, un inversionista que tiene participaciones en una docena de fondos de capital de riesgo, dijo que entre un cuarto y un tercio de las empresas respaldadas por sus fondos se quedarán sin dinero en los próximos seis meses. Lo llamó “el peor momento en la memoria reciente para recaudar nuevos fondos de riesgo” y agregó que había visto a muchos inversores recientemente “sentados en sus manos” porque estaban nerviosos.

Ayham Erexusi planeó recaudar $4 millones para su startup Stomio, que ofrece software para ayudar a las empresas a probar nuevos productos con sus clientes. Pero bajó sus expectativas. Estuvo en contacto con entre seis y ocho inversores que expresaron interés en invertir a fines del año pasado. Pero en las últimas semanas, mientras intentaba recaudar dinero, muchos no respondieron o dijeron que habían cambiado sus estrategias de inversión.

Ereksousi ahora está considerando recaudar menos dinero de sus inversionistas existentes y regresar el próximo año para una mayor ronda de recaudación de fondos. Es probable que este año “no tenga éxito”, dijo, y las preocupaciones sobre la salud de los bancos están “poniendo agua helada en todo el ecosistema de financiación”.

Si las nuevas empresas no pueden recaudar fondos de riesgo, hay pocos salvavidas disponibles. La volatilidad del mercado de valores ha hecho que las ofertas públicas iniciales sean prácticamente imposibles, mientras que las grandes empresas de tecnología están bajo el escrutinio antimonopolio y enfrentan sus propias presiones financieras.

SVB ofreció a muchas empresas emergentes una forma de crédito que otros bancos consideraron demasiado arriesgada, ya que las empresas jóvenes no suelen ser rentables. Esta deuda, generalmente respaldada por financiamiento de empresas emergentes, ayudó a las empresas a canalizar su dinero hacia la siguiente ronda de financiamiento.

“Es otra fuente de capital que se está yendo”, dijo Zane Carmeen, analista de PitchBook, en un reciente seminario web para inversores titulado “¿Se ha detenido la música?”.

El Sr. Nelson, el fundador de HF.Capital, anteriormente fue capitalista de riesgo y tiene una cartera de 75 inversiones. Antes del colapso de SVB, les dijo a esas empresas que la financiación podría comenzar a fluir nuevamente en la primavera. Ahora recomienda esperar hasta septiembre para recaudar dinero. Aquellos que necesitan dinero en efectivo con urgencia pueden necesitar encontrar una manera de volverse rentables, dijo.

Este es su plan para HF.Capital. El Sr. Nelson quería utilizar los $2,5 millones para obtener licencias reglamentarias para un producto de software que permitiría el comercio internacional de acciones. Pero con los inversores al margen, ahora planea “arrancar” la empresa, o hacerla crecer, utilizando las ganancias en lugar de la financiación externa.

“Es sólo una pared de ladrillos”, dijo. “Nadie está girando cheques en este momento”.